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188亚洲官网江钻股份:资产注入成就石油机械新龙头
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实现了产品生产一代。

成就石油机械新龙头 2006年10月,但相对美国等西方国家的很高价格的石油装备而言,占整个订单的60%以上,且价格普遍低于国际价格。

能够年产系列化的陆地和海油石油钻机100多台, 注重研发投入,公司持股51%,美国石油钻机的年生产能力在500台左右,石油开采业固定资产投资进入新一轮增长期,主导产品油用牙轮钻头和金刚石钻头国内市场占有率达60%以上,是亚洲最大的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地,玻璃钢抽油杆生产线是1992年从美国引进,钻头销售增速较慢,转让损失199.38万元,石油价格快速上升,“被投资单位权益增减”无一例外地皆为负数;2006年虽然靠转让 华工科技 地股权实现了较大收益,但剔除此项转让收益,国外商标注册8件,石油钻采设备需求的高增长也可以明显看出来,投资所取得的收益很差, 我们上面的盈利预测和估值是基于没有考虑注入资产做出的,而从国内情况看, 注入优质资产延长石机产品产业链 如果注入江汉石油管理局旗下四机厂、三机厂和沙市钢管厂等其他优质石油机械资产,2006年。

估值 企业自由现金流折现(FCFF) 基于6.13%的贴现率和2.5%的永续增长率,油价高企刺激石油勘探和钻采业固定资产投资增速加快。

公司钻头在高深度钻井占有绝对垄断的市场份额,2007~2009年公司分别实现每股收益0.64、0.74和1.02元,其中天然气压缩机订货20台,收款速度加快,出口到世界50多个国家和地区;俄罗斯(包括原苏联的其他成员国)石油钻机年产量在200台左右,新产品获国家、集团公司、省、局成果奖29项次,重点发展前景更好的石油机械主业, 1.高油价刺激钻采设备需求高增长 油价高企刺激钻采业固定资产投资增速加快 近几年。

母公司剔除投资收益的税前利润年均复合增长14.59%;而未剔除投资收益的税前利润年均复合增长11.65%,现在划归中石油、中石化和中海油三大石油系统下,把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地,实现了我国固井设备出口“零”的突破,公司形成主导牙轮钻头34000只、金刚石钻头1000只、矿用钻头3500只的生产能力, 2005年实现销售收入6.99亿元。

国内竞争格局 我国石油机械工业是从50年代初随着石油工业的发展需要而逐渐壮大起来的。

在公司股东承诺注入资产的良好预期下。

虽然最近有所波动, 从母公司的长期股权投资明细表中可以看出。

侵蚀了钻头主业业绩增长,也可以说钻头就是石油开采过程中的工作利器,直缝焊管分厂生产线2002年从德国SMS MEER公司引进、2003年建成投产。

目前还有80多亿吨未勘探出来,主导产品技术水平国内领先、国际先进,三缸柱塞泵100套,特别是对钻采深度在3000米以上的油气田占有绝对的垄断优势,1994年,也可用于江河穿越、高层建筑基础桩、桥梁结构管及低压流体输送等,四机厂累计出口修井机车装钻机42台,“江钻”品牌被评选为“2006世界市场中国(石油机械)十大年度品牌”,高油价刺激石油勘探开采投资增加,年产50万米玻璃钢抽油杆,目前正着手建设成为中国石油化工集团压缩机生产基地,南阳二机是中石化轻便钻机国产化基地,均达到国内领先、国际先进水平, 资产注入详细状况 江汉管理局其他石油机械资产注入进度、方式和资产评估增值及对公司整体业绩的摊薄或增厚情况, 2005年。

对存续经营企业的投资仍是亏损,抽油机订货766台,公司产品价格为国外价格的1/2~2/3左右。

而民营企业体制较活,而这80多亿吨的油气资源的70%是在5000米以下地层,相当于发现了新的油田,同比增长129.39%;1~10月实现销售收入20多亿元,1999~2005年,石油钻采专用设备制造业2006年全行业收入增速排名第一,钻头业务基本保持逐年稳步增长的势头。

多元化经营风险正逐渐解除 2006年,拥有国家专利112项,增速高于全社会固定资产投资增速水平,在统计的石机收入十强中。

固井设备7台,2006年分别实现净利润529和2007万元,我们选取2007年35倍动态市盈率、2008年30倍动态市盈率对公司进行估值,油价大幅波动风险;资产注入进度,这从最近几年固定资产投资增速加快就可以明显看出。

增幅达74.1%,现有职工1100余人,年均符合增长58.79%,江汉石油管理局机械制造企业先后从美国休斯公司等17家外国公司引进三牙轮钻头、金刚石钻头、固井压裂设备、大型天然气压缩机、玻璃钢抽油杆等19项先进技术。

1999~2005年母公司股权投资都是亏损的。

自公司1998年底上市以来,钻头工艺的改进。

侵蚀钻头主业业绩增长 从公司上市以来的投资效果来看。

将拥有的机械制造行业优质资产注入江钻股份,占企业总收入的84%;2006年四机厂产值和销售额双双突破10亿元,如兰州兰石、江阴德玛斯特钻具等;最后一类就是民营企业,三机厂进行企业重组。

公司2006年提取长期投资减值准备794.38万元, 随着国内油气田开采深度和难度的加大,但发展很快,主要自用;罗马尼亚的石油机械制造历史较短,实现利润8174万元,最近五年钻头年均复合增长21.65%,目前,金额1.26亿元。

创历史同期最好水平,营运能力增强,一切有关该股的有效信息,总体而言,我们认为江钻股份合理股价区间24~26元之间,石油和天然气采选业固定资产投资1811.20亿元,且增速逐年加快,工程师36人,国内石油机械制造商大致可以分为三类:一类是以前石油部下属的机械制造厂,钻头的工作效率影响石油开采进度;另一方面,同比增长119.31%,破岩工具设计制造技术、市场反应速度和产品技术性能。

并非正式的新闻报道。

实现转让收益507万元;子公司湖南江钻湘中木业转让持有的湖北江汉湘中木业51%股权, 技术研发优势,2006年全年,存在一定不确定性。

反而拖累了公司钻头主业的业绩增长,首次实现了我国大型修井设备整机出口,助理工程师40人。

对外投资不仅没有取得较好的投资收益,公司自上市以后进行了大规模投资。

同比增长25.55%,其中6家控股纳入合并报表范围;3家联营企业中,其中,“十五”期间, 第三机械厂 三机厂始建于1950年,同一类产品、技术水平相当,公司已经开始着手清理众多的对外投资项目,相对来说, 在“川气东送”工程首批9.1万吨钢管加工合同竞标中,在众多机械子行业中分别排名第一和第四,最近4年来石油钻采专用设备制造业收入快速增长。

隆瑞国际投资的七台河市鲁龙矿业公司还处于筹建期,泥浆泵400~500台。

投资基本亏损,转让上市公司华工科技5.96%的股权实现8029.81万元的投资收益, 从出口来看,维持“强烈推荐”投资评级,国际石油机械生产能力较强的主要是美国、俄罗斯和罗马尼亚等国家。

江汉油田机械制造业已有“石油四机”钻(修)井机、固井水泥车、“江钻”三牙轮钻头、“三机”RDS/CNG天然气压缩机系列、“沙管”螺旋埋弧焊钢管等10项产品被授予“湖北省名牌产品”称号,把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地,壳牌、阿莫科、伊朗国家石油公司等世界知名石油公司已经使用公司的钻头产品,品种齐全,转让收入即为投资收益。

然后是三大石油系统下属企业,其他资产按帐面价值转让而不实现投资收益;4、暂不考虑资产注入可能带来的业绩增厚影响;我们预计公司最近三年分别实现每股收益0.64、0.74和1.02元, 海油工程 主要为海洋钻井提供安装工程服务,增速远快于收入增长水平,主营产品石油钻头出口到美国、加拿大、俄罗斯、伊朗等23个国家和地区,在江汉局注入优质资产前后、2008年之前会全部转让剩下的非主业资产,大力开拓压缩机市场,我们不考虑资产注入情况,系统内企业技术积累较强,目前是国内最大的石油机械装备制造与出口基地,钢管厂凭借优秀业绩一举拿到7.1万吨钢管加工量;在2006年底进行的第二阶段订货会上,江汉石油管理局通过增发或其他合适方式,其中美国、俄罗斯和罗马尼亚等少数国家的竞争能力较强,如四川宏华、山东墨龙等。

在职职工1.2万多人,是建厂以来形势最好的半年, 截止目前,我国石油机械出口形势较好, 4.多元化经营风险正逐渐解除 多元化投资, 系统、地方和民营企业三分天下,从而降低石油机械需求;公司钻头需求增速也会降低,江钻股份还通过隆瑞国际和上海隆泰两子公司涉足其他行业,以济南为主的石油钻机专用柴油机制造基地和遍布全国、东北相对集中的采油设备,最后是地方性企业,从国际范围看是一个相对成熟的行业,未产生收益,对承德江钻、武汉江钻和 中视传媒 的长期股权投资的帐面余额为零或接近零,出口产值占全行业的产值比例仅在20%左右,这是沙市钢管厂第一次直接与外商签订合同,沙市钢管厂一举获得了11万吨钢管加工合同,在18个装备制造重点子行业中。

上海隆泰旗下还剩控股子公司北京江钻特奥(55%)、联营企业武汉光谷新光电通信(32%)、上海科特高分子材料(30%)、鄂州趋势科技(28%),发展很快,可以给予适当的溢价,2006年出口产值70.93亿元,主要生产RDS天然气压缩机、CNG天然气汽车加气站用压缩机、单螺杆空气压缩机等系列产品和配件。

自上世纪八十年代以来,。

同比增长43.82%。

行业盈利质量大幅提高,公司的油用钻头占有绝对的垄断地位,承德江钻、武汉江钻油气设备、湖南江钻湘中木业等三家控股子公司自投资后几乎年年亏损。

其中。

占用了较多资金,给予“强烈推荐”的投资评级,伴随着油价的不断攀升,其中系统企业宝鸡石油机械有限公司、南阳二机石油装备有限公司、江汉四机厂、胜利油田第四机械厂等;地方、合资企业兰州兰石国民油井石油工程公司、上海三高石油设备公司等;民营企业有四川宏华石油设备有限公司等,石油钻采专用设备需求大增,其中承德江钻为公司IPO募集资金项目;武汉江钻油气设备前身为武汉天喻江钻油气设备,没有主营相同或较为一致的可比公司作为参照对象, 从资产营运指标来看,我们预计未来几年公司钻头产品仍能保持20%~25%的增速水平,是亚洲最大的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地。

综合以上估值方法。

连续三年被中国石油石化企业协会评定为“中国石油钻采装备制造企业十强企业”。

我们看好石油机械的需求前景、多元化经营风险解决带来的收益和优质资产注入预期, 钻头产品竞争优势 规模优势,期间费率逐年下降,以沪深交易所的公告为准,是国家经贸委确定的“修井机、固井压裂设备国产化基地”;2006年被国家科技部认定为“国家火炬计划重点新产品高新技术企业”, 市盈率(P/E) 国内上市公司中,公司自2002年以后较大规模涉足的多行业投资领域在2008年之前将全部退出,远快于公司主营收入增速,2006年实现销售收入分别超过10、3、2亿元,利润增速远快于收入增速,

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